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“诚实基金”投资报告1572期：市场正悄然发生变化
基金经理：陈实；报告日期：2008年4月3日；第1572期；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；股票市值：356.04万元；资金余额：353.55万元；总值：731.28 万元；总收益率：631.28 %。
持仓品种：（1）歌华有线4.8万股，买入成本7.25元；（2）泛海建设3万股，买价13.39元；（3）铜陵有色6万股，买入成本25.66元；（4）中国铝业4万股，买入成本42.28元。
从2007年10月16日的6124点到4月3日的3271点，上证指数在短短的6个月不到的时间里下跌了2853点，跌幅高达46.58%；而如果从998点的牛市起点算，目前跌去了最大涨幅的55.65%；即使以2008年1月14日的5522点起算跌幅已高达40.76%，这样惨烈的跌幅不仅为这些年世界股市所罕见，即便和中国历史上最漫长的熊市相比，也是有过之而无不及的。虽然最近的盘面上依旧涨少跌多，场外大盘何时到底的争论也愈演愈烈，但随着盘中脉冲放量现象越来越频繁的出现，说明市场正发生悄然的变化，底部信号似乎已若隐若现。
信号一、“远离毒品，远离股市”、“只要解套誓再不进股市”这些在熊市时让人耳熟能详的话如今又重新被频繁提起；而从营业部开户人数指标来看，在指数4200-3500点的下跌过程中，开户人数非但没有明显降低甚至还在部分时段出现明显的增加，这反映出当时的资金抄底热情至高，但随着股指跌破3500点后个股非理性杀跌出现后，入市热情的大减直接导致开户人数大幅减少，部分地区的零开户数现象已经出现。
信号二、随着中国石油40、30、20元的“铁底”被依次改写，其在投资者心目中的角色也由天使变成了魔鬼，可当市场已彻底放弃并喊出与H股接轨的口号后，有资金却开始死守发行价，从经验上看这绝非一般的市场行为可以解释。而同样创下中国A股300元股价记录的中国船舶，由于2007年的订单基本上要在2009年以后完成，这意味着公司未来两年的高增长是有保障的，但在非理性杀跌下按照2008年和2009年市场平均预测的每股收益8.17和11.86元计算，最低市盈率已不足13.59和9.36倍，投资价值已一目了然。
信号三、随着上市公司2007年年报的陆续公布，可以明显的发现年报提出大比例送转的公司数量已创下历史之最，统计显示截止2008年4月3日10送转5以上的共有152家，其中10送转10共有66家，对于如此之多的个股在目前的环境下仍推出这么优厚的分配方案，最重要的原因是很多公司为了配合前期套牢机构主力，在除权后的相对低价进行生产自救，一方面低股价可以吸引人气，另一方面除权使股价腾出了上涨的空间。像前期的华发股份、保利地产、山西焦化、紫鑫药业和保定天鹅等值得参考。
信号四、跟踪最近大资金的流向，可以非常明显的发现在金融和地产等近期持续性热点中，因部分龙头股如兴业银行、招商银行、工商银行、中国人寿、中国平安和万科等已突破2008年以来的下降趋势线后，已明显吸引了部分资金的加速流入，具体表现在盘面上股价在突破趋势线的过程中成交量都出现了明显放大，并且这样的趋势正在向中国船舶、长江电力、南方航空、中国石化和鞍钢股份等逐步扩散，而突破趋势线买入正是大资金通常认可的安全介入的右侧交易信号。
故我们认为，市场底部已经有形成达到可能，目前就看管理层的表态。
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