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　　恒泰大通研究中心分析师 成国文

　　上周国际现货黄金开盘827.5，最高931，最低823.55，收盘845.85。

　　上周国际金融局势继续恶化，在近几十年来最严重的金融危机的动荡格局下，近期金价的波动性也远远超出了人们的预期。当然总体来说金价都是获益良多。近期就相关性表现来看，由于市场信心问题导致国际证券市场的大幅度异常波动，因此美国主要股指甚至欧洲一些指数表现出与金价更强的相关性。我们此前提到金价此轮上升的动力主要来自市场恐慌情绪，资金选择避难所的因素。如果注意仔细观察市场以及降息等事件对价格影响应该不难发现这一点。

　　原油与美元指数对金价的影响暂时被搁置一边，但上周5当市场急剧波动的时候我们发现美元与原油仍对金价波动产生巨大影响。这很容易理解，因为黄金市场规模相对证券，外汇，以及原油市场来说规模要小的多。而其是一种无息资产，主要功用是避险以及抵御通货膨胀。这样看来其总是追随市场波动性最剧烈的品种，也就是整个市场的焦点所在。

　　因全球市场遭恐慌性抛售，并引发投资者全线出售资产以满足其流动性的需求。汽车行业作为最先被波及的实体经济行业已经做出了反映，近期GM股价跌幅近50％，底特律三巨头中GM与克莱斯勒可能寻求合并，而福特则希冀通过出售所持有20％的马自达股份来寻求保障以度难关。另外由于销量大幅下滑，GM与福特都在寻求关闭一些工厂，在欧洲著名汽车制造商VOLVO也在通过裁员等措施节省开支。而因投资者担忧全球经济衰退将殃及原油需求，原油在周五遭到大规模的抛售，一方面消弱了黄金作为对冲通胀工具的吸引力，另外美元指数大幅度上涨，令以其计价的黄金相对于其他国家投资者来说更加昂贵。因为市场环境动荡不安，冰岛已经国家破产，韩国剩余外汇储备已经不多也在边缘挣扎，因此短期美元在市场上格外走俏。

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