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　　威尔鑫投资研究中心 杨易君

　　本周国际现货金价以833.2美元开盘，最高上试927.1美元，最低下探825.5美元，截至周五午盘时分报收916.2美元，较上个交易周巨幅上行78.9美元，涨幅9.7％，周K线呈现一根逆转上周颓势的穿头破脚长阳线。

　　虽然近期美元大幅上行创出近几个月反弹新高，油价延续调整创出近月新低，大宗商品金属也在需求放缓的预期下迭创调整新低，甚至连同族的贵金属也纷纷表现疲软，唯有黄金无视美元走强的压力一支独秀。近几周的黄金市场用“猴性十足”来形容非常贴切，金价大起大落，每日金价波动少则30美元，多则超过50美元。且以往一切分析金价运行的关联因素在近一个月统统失效：以往与金价共舞的国际原油价格大幅下跌，但金价却背道而驰；以往与金价完全反向运行的美元近期迭创回升新高，但并未对金市构成关联压力。相反，黄金、美元这对以往总是背道而驰的冤家，近期却成为比翼双飞的盟友，为何？因为它们目前担当着一个共同的角色——金融避险工具。故目前驱动金价运行的基因已经产生突变，如果援用以往美元、原油关联推导金价运行的思路，将会显现出较多无效的尴尬。如果实在要为短期金价的运行寻找一个关联的指引，那么敬请投资者盯紧美国的道琼斯工业指数。

　　欲进一步分析当前金价运行的成因，我们不得不再来剖析黄金的多种属性。黄金本身兼具金融与商品的双重属性，目前金价走势无疑受到其金融属性主导。黄金的商品属性主要体现在工业用途、首饰消费等领域。如果近期金价受商品属性左右，无疑随同大宗商品看跌。其它同宗的银、钯、铂、铑等贵金属，其与黄金不同点在于商品属性强于金融属性。白银的金融属性又要略好于钯、铂、铑等贵金属，但银价走势仍主要受商品属性主导。对于贵金属的保值避险功能，投资者往往通过购买金币、金条来实现。较少通过银币、银条来实现保值，因为储藏太不方便。至于钯、铂、铑币，笔者就没有听说有过。

　　了解上述黄金区别于其它商品或贵金属特有的强烈金融属性后，我们就不难理解近期金价的强势了。近期金价的强势无疑来自于金融避险属性的主导。虽然美国金融危机因为政府的救市而暂得缓解，但这场危机目前已经蔓延至欧洲甚至波及全球，且市场无法预计美国金融危机的黑洞到底有多深，这使得目前市场依然对欧美金融缺乏信心，尽管本周欧美各大央行及亚洲部分央行罕见一致紧急降息，虽有利于缓解金融系统流动性危机，但给市场更多的却是对金融危机无底黑洞的恐慌。截至周四，美国道琼斯工业指数周内已重挫超过16％，为近几十年罕见。市场弥漫着强烈的金融恐慌情绪，这种恐慌情绪促使人们纷纷寻求金融避险。而强势货币及黄金往往成为金融避险的首选，故近期市场出现些奇异景象：美元与黄金这对以往高度反向运行的矛盾鸳鸯，竟然近期比翼高飞，这让市场感到有些愕然与理解。

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