12月份，A股市场再次迎来解禁洪峰。

　　根据Wind资讯统计，12月将有233.10亿股的限售股陆续解禁，按照昨日收盘价计算，解禁市值累计达到1758.89亿元，再次超过千亿元。

　　从11月份开始就备受限售股解禁压力考验的海通证券(600837)，12月将再有1.60亿股的限售股解禁，除了海通证券(600837)，长江证券(000783)近5.94亿股股改限售股也将在12月27日解禁。

　　有分析师表示，长江证券解禁压力将更大，有可能成为第二个海通证券，面临受到"大小非"的抛售风险。

　　融资融券开闸长江证券股价大跌

　　《证券公司业务范围审批暂行规定》(下称《规定》)从12月1日起正式实施，证券公司从12月1日起可按相关要求向证监会报送开展包括融资融券在内的新业务的书面材料，意味着监管部门受理融资融券业务申请的闸门正式打开。

　　12月1日当天，记者致电长江证券副总裁兼董秘徐锦文，他表示，公司向监管部门报送融资融券业务的申请正在进行当中，具体情况不方便透露。

　　根据公开资料显示，长江证券前三季度利润同比下降95.40%，并且前三季度代理买卖证券净收入为8.85亿元，比去年同期下降47%。融资融券开闸能否为长江证券今年的第四季度带来利润增长呢?

　　国泰君安分析师梁静认为，对今年第四季度带来利润影响的可能性不大。并且认为，融资融券对证券公司利好早有预期，短期来说影响有限，长期来看，对于丰富证券行业的收入来源，优化证券公司的盈利模式，提升证券公司的盈利能力都是有好处的。

　　然而融资融券开闸的消息并没能使消费者看到券商股板块全线翻红。

　　数据显示，在长江证券和海通证券跳水的带动下，一度全线翻绿，收盘时大部分证券股回稳翻红，但长江证券和海通证券依旧保持下跌。收盘时，东北证券(000686)涨3.08%，宏源证券(000562)涨4.40%，中信证券(600030)涨1.94%，国金证券(600109)涨0.92%。长江证券一度跌超7%，收盘跌4.63%，海通证券则下跌2.73%。

　　梁静认为，长江证券和海通证券股价的下跌和其解禁预期有关，这两家公司的解禁压力较大。

　　在11月份已经有逾12.89亿股限售股开始流通的海通证券，12月份还将面临两次限售股解禁的考验。12月22日，有1.60亿股的限售股解禁，按单次解禁数量计算，最后这次的解禁数量居12月份所有将有限售股解禁的上市公司之首。

　　除了海通证券外，长江证券近5.94亿股股改限售股和太平洋2.24亿股首发原股东限售股也将分别解禁。解禁日期分别在12月27日和29日。

　　长江证券或将成为第二个海通证券?

　　根据西南证券分析师张刚的统计，12月的股改限售股，首发、增发配售、定向增发等部分的解禁额度均较上个月环比增加了近九成。而随着这120余家上市公司限售股在12月份解禁，74家上市公司真正实现全流通。

　　值得关注的是，12月下旬3家券商股将有30.47亿股解禁，他们将为A股带来巨大压力。

　　海通证券今年首次的限售股解禁已经导致其股价出现连续三个跌停，至昨日收盘累计跌幅超过30%。随着后两次限售股解禁期限的临近，业内人士均认为，股价仍存在较大压力。

　　长江证券解禁的限售股占流通A股比例为226.60%，解禁额度高达64亿元，均位于前列。而涉及限售股解禁的股东有32家，并且持股占总股本比例均低于5%，属于"小非"。其中，21家股东持股占总股本比例低于1%，无需经过大宗交易，合计所持解禁股数占流通股比例为49.67%。

　　一位行业研究员告诉记者，长江证券有5.94亿股改限售股，股改限售股的抛售成本较低，因此其抛售套现的压力很大。

　　自从海通证券巨量增发股解禁前后，股价急速下挫，投资者拼命割肉出逃的"惨案"尚未风平浪静，余波又起。12月1日，在"大小非"解禁压力下，海通证券换手率居上市券商之首，为8.77%，紧随其后的就是长江证券，为6.76%，其余几家券商，换手率均在4%以下。

　　"大小非"的出逃把海通证券砸得有些缓不过气来:自公司2007年非公开发行限售股2008年11月21日上市流通以来，海通证券的股价已被打到了10元以下。

　　面对限售股解禁洪峰的再一次来临，长江证券是否将是下一个海通证券？

　　国务院公布的4万亿元刺激方案，基本主导了A股市场11月的反弹行情，上证指数以8.24%的月涨幅，创下了15个月以来的A股最大月涨幅。不过，从数据来看，11月机构仓位大幅下降0.318%，即从月初的17.066%降至月末的16.748%，为今年最低。

　　最新数据显示，11月21日至27日，基金资金的交易额有所下降，呈现小幅净流入。参与上周交易的59家基金小幅净流入3.5亿元。不过，受上周三下午降息刺激，上周四基金资金多空激战，当日基金成交额放量至181.7亿元，整体买入额为90.53亿元，卖出额为91.17亿元，资金净流出仅0.63亿元。在上周四参与交易的基金达到了60家，其中做多和做空的基金公司各占一半。在交易的资金净额上相差也不大，做多的30家基金，累计净买入了38.8亿元；做空的30家基金，资金累计净流出39.44亿元。

　　从具体交易席位来看，多空基金都出现了巨量交易的交易席位。买入最多的基金，在当天累计成交达15.66亿元，资金流入了12.74亿元。该会员在当日买入最多的是辽宁成大（1.46亿元），其他买入额较大的还有平煤股份（8581万元）、雅戈尔（8560万元）、上海汽车（8419万元）、中国石化（8071万元）、特变电工（7566万元）、中国神华（7294万元）和赛马实业（6529万元）。而当天的空方司令--基金会员10011，成交额也十分巨大，累计成交达15.84亿元，资金净流出额达10.31亿元。

　　此外，截至11月27日，QFII营业部的做多已延续了3个交易日，中金上海淮海中路营业部在降息次日成交了6.32亿元，净流入3.11亿元；申万上海新昌路营业部也小幅净流入3019万元，成交1.6亿元。瑞银证券瑞银自营营业部则在当日大手笔净流入3.02亿元资金，该营业部当日成交额也不过3.48亿元。

　　保险资金（T类）则继续做空，11月21日至27日险资累计净流出16.1亿元，海通证券成为险资做空主阵地，被抛卖17.1亿元。11月26日，险资净流出额高达13.7亿元，净流出额最高的两个险资席位，在11月26日分别卖出海通证券11.9亿元、3.6亿元。还有3家险资席位也参与了海通证券的减持行动。

　　另外，被险资建仓的个股中不乏工商银行、中国平安、贵州茅台、金地集团、建设银行等蓝筹股。

 

　　相比散户的欣喜，分析师对于开门红不以为然。

　　受社保基金将增持股票消息的刺激，昨日A股市场先抑后扬，上证指数收盘微涨23点，并再度逼近1900点整数关口。A股市场迎来12月开门红，一扫9月和10月第一天开盘大跌的阴霾。

　　截至昨日收盘，沪深两市总市值为12.31万亿元，较上一交易日增加约657亿元。

　　中小盘领涨

　　沪深两市股指昨日早盘小幅低开，其后在权重股全线走低的拖累下，上证指数快速下滑，30日均线很快失守，探至全天最低点1838.10点后，在地产板块反弹的带动下，盘中个股呈现普涨之势，股指开始触底回升，午盘上证指数翻红。

　　午后开盘，上证指数在1900点下方呈现蓄势整理态势，击穿20日均线后股指略有回落，但仍然维持红盘震荡，盘中个股继续表现活跃，多个行业板块涨幅超过4%，尾盘股指再度拉升，最高探至1895.76点。上证指数最终报收于1894.62点，上涨1.25%，距离1900点仅一步之遥，深证成指涨幅为1.58%，报收6763.79点。统计显示，有八成个股涨幅超过1.6%。

　　中国证监会主席尚福林昨日在第七届中小企业融资论坛上表示，将加大对中小企业支持的力度。中小板指昨日收涨近3%，全天中小板成交70.15亿元，较上个交易日同比放大近四成。

　　中小板涨停个股达到38家，涨幅超过5%的个股达到191家，占中小板公司总数近七成。只有石基信息（002153）和苏宁电器（002024）两只个股下跌，且跌幅都未超过1%。

　　电器股走势凌厉

　　两市昨日共成交799亿元，较上个交易日同比增加51亿元。而据广州万隆统计，昨日资金净流入约100亿元。其中，资金净流入较大的板块有，上海本地股（+16.6亿元）、化工（+8.9亿元）、中小板（+8.8亿元）、新能源（+7.7亿元）。

　　盘面观察，两市昨日下跌个股仅26家，涨停个股则超过百家。教育传媒、家电、化工等板块涨幅居前，金融股整体表现较为疲软。数字电视、教育传媒涨幅仅次之。钢铁、煤炭石油则领跌大盘。水泥、煤炭、钢铁、地产、金融五大板块跌幅居前，均达1.5%以上。

　　受"家电下乡"实施范围扩大利好影响，昨日家电板块全线躁动，截至收盘，电器板内有12只个股涨停，板块涨幅6.22%，位于涨幅榜首位。天相投顾分析师吴峰表示，此举有望提振困境中的家电制造行业的需求。

　　值得一提的是，在港股市场上，电器股走势更为强劲，海尔电器（1169.HK）、TCL多媒体（1070.HK）涨幅都超过56%，而恒生指数昨日仅收涨1.59%。

　　上海本地股强势不改，界龙实业（600836）、亚通股份（600692）和上海新梅（600732）等9只个股封于涨停板，而受益于迪士尼概念的中路股份（600818）更是追平此前太行水泥（600553）9个涨停的纪录。

　　"相较于家电板块，短期我们较为看好上海本地股。"中投证券分析师曹雪峰指出，上海本地企业在前几年有扩张停滞的情况，且后续还有世博盛事，相信后市会受较多概念带动。

　　上周因央行大幅降息而走低的金融股昨日表现仍显低迷。工商银行（601398）和建设银行（601939）两大权重股联手杀跌，明显拖累了大盘。

　　此外，融资融券业务申请的闸门于12月1日正式打开，但该利好未能引起券商股大涨。截至收盘，海通证券(600837)跌2.73%，继续受压于限售股解禁。长江证券(000783)表现也不佳，跌4.63%。

　　分析人士认为，融资融券因前期长时间的炒作已被市场厌倦，如果该业务不是立刻上马，估计市场对融资融券难再有反应。

　　后市研判

　　经济工作会议

　　或成分水岭

　　12月的首个交易日，沪深两市双双收出红盘。这是否预示着A股市场12月能延续11月的反弹呢？

　　"游资操作迹象明显，即便昨日涨了，也没什么值得欢欣鼓舞的吧。"南京证券分析师温丽君称，政策消息面依然是市场热点的导向标，但持续性并不看好。

　　温丽君指出，虽然管理层呵护资本市场的态度明显，且后市再出政策可以期待，但数量庞大的"大小非"解禁同样为市场所担心，加上国内外经济第四季度下滑的忧虑仍存，"这些正面的、负面的因素交织在一块，大盘后市宽幅震荡为主。"

　　对于本月A股的走势，中投证券分析师曹雪峰倾向于认为，市场维持横盘或向下震荡的可能较大，而迟迟未开的中央经济工作会议将会成为本月行情的分水岭，"我们推测该会议可能在公布11月宏观经济数据当周召开。"

　　"A股11月反弹是由4万亿元投资计划引爆的，但该计划的刺激效应将会在12月递减。"曹雪峰说，上证指数1800点左右的支撑相对较强，相信在12月份不会被有效击破。

　　新华社上周五报道，社保基金将增加股票投资以追求稳定的长期投资回报。对此，分析师们指出，这则不是十分详细的报道最初并未提振市场人气，但当各路不利消息似乎都在市场的下跌中出尽之后，上述报道最终起到了一些强化市场信心的作用。

　　渤海证券分析师黄锋指出，从社保基金的操作理念及市场地位来讲，此次表态对市场信心有一定的提振作用，说明目前市场投资机会开始进入社保基金的关注范围，但其是否就此买入还很难说。

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