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　　这几个谜团，实在不好破解。第一个迷团是：曾因“减持”表态而导致大盘暴跌的国寿，一季度是真减还是假减？第二个迷团是：一向稳健著称的中信证券，一季度自营风格为何突变激进？第三谜团是： 在52.61元的高位冲进宏达、硬生生地接了几个跌停板的那家基金，是怎么想的？

　　一、 国寿：真减还是假减？

　　3月26日全景网在《中国人寿宣布减持股票 或引发A股午后跳水》一文中称：“中国人寿（601328）首席投资官刘乐飞周三在该公司业绩说明会上称，公司今年将减持手中所持股票，此消息或引发A股市场午后跳水走势”。2007年底国寿年报里“可供出售的金融资产达到 4175.13亿”，此言份量当然不可小视，此言一出，不仅引发A股暴跌，甚至连港股都为之跳水。但时间过去一个月，迷惑随之而来——4月29日《21世纪经济报道》在《国寿首季不减仓致利润骤降六成》中发现：“比较2007年年报，一季度中国人寿交易类股票产生了至少16.59亿元的浮亏，而可供出售类股票的浮盈也从年初的 488.22 亿元，下降至期末的237.67亿元，缩水近一半。与此同时不难发现，中国人寿在一季度的减仓幅度非常有限，一些分析师甚至认为从报告中根本找不到减仓迹象，这与之前的市场猜测大相径庭。安信证券报告亦称，2008年一季度国寿公允价值变动带来的亏损为55亿元，亏损幅度为29％，这与一季度沪深300指数29％的跌幅完全一致，因此交易性权益类资产没有明显减仓”。

　　二 、中信：为何突变激进？

　　中信证券的2008年一季报，业绩相当出色，净利润为25.2亿，比上年同期增长101％ 多。但，亦有研究人员发现一个谜团——面对一季度 A 股市场出现的持续深幅调整，股票自营业务一直以“稳健”姿态示人的中信证券为何选择在弱市中积极进取？04月29日《21世纪经济报道》在《中信证券弱市激进：交易性金融资产突增五成》一文中报道：“2008年一季报显示，过去 3 个月，中信证券的交易性金融资产从27.7亿元突增至43.2亿元，增幅达55.92％。中银国际证券行业分析师张戬指出，面对大盘同期资产价值的严重缩水，中信证券交易性金融资产数据不降反升的背后说明，除了增加债权投资外，其一季度肯定也大举增加了股票投资。不过，对券商股一直较为乐观的中投证券赵明勋则表示，中信证券一季度加大权益类投资，增加股票自营仓位，应该不完全是坏事，这仅仅只能说明中信证券自营部门对于大盘走势有一个较为乐观的判断，现在还很难看出这个决定是对是错”。

　　三 、宏达：股性为何转妖？

　　宏达股份，68家基金将因之失足，号称将超过此前银广夏给基金带来的最大损失记录。正当大家看扁它，相信它将为复牌的半年时间而补跌、将从80元一路跌停到30元时，意外出现了。意外之一是居然有基金冲进来硬接跌停板， 2008年04月29日《每日经济新闻》在其刊登的《基金疯了6千万买宏达挨两跌停》一文中报道：“看着连续跌停的宏达股份，数着每天跌停板上超过 1 亿股的封单，稍有炒股经验的投资者都惟恐避之不及，但却有一家机构，确切地说是一只基金，投入6313万元的巨资，在 52.61元的高位买入宏达，截至昨日已经连吃两个跌停，损失高达1200万元。据消息人士透露，当日巨资买入宏达股份的就是中欧基金，而这正好与记者的一系列调查结果吻合”。此文一出，大家还在猜测这家基金的怪招时，怪事又出现了——29日，这已是该股的第 7 个跌停板、跌停价为38.26，临收市前一小时，天量巨单从天而降，硬生生地打开宏达当天的这个跌停板、然后又拉上8.24％的涨幅，当天收在46.13元。一家基金扎堆的股票，股性在一夜之间由“名门正教”转“魔教”，看来，跌停之下，基金们也要自救啊。

　　说减又不减的国寿，不声不响却逆势增仓的中信，被宏达跌停给逼急了的基金们，都说“女人心、海底针”，看来证券机构的心亦是不可捉摸哟。 （东方智慧证券研究所）

　　68只基金折戟宏达股份